标普下调甲骨文信用评级至“BBB-”，称AI基础设施投资加大信用风险

核心摘要
* 评级变动：标普全球评级将甲骨文长期发行人信用评级下调一档至“BBB-”（投资级最低档），BBB-展望维持“稳定”。标普
* 短期评级：同步调整为“A-3”。下调险
* 下调原因：AI基础设施的甲骨级至I基大规模扩张显著增加了整体信用风险，包括高额前期投入、文信长期租赁承诺及盈利路径的用评用风不确定性。

1. 评级调整详情

当地时间7月9日，称A础设标普全球评级宣布将甲骨文公司（Oracle）的施投长期发行人信用评级从上一级下调至“BBB-”。尽管评级下调，资加标普维持其“稳定”的大信展望。此次调整后，BBB-甲骨文的标普短期信用评级被定为“A-3”。

2. 下调核心逻辑：AI投入带来的下调险信用压力

标普指出，甲骨文正加速扩张其人工智能（AI）基础设施业务，甲骨级至I基这一战略举措虽然顺应市场需求，文信但也带来了显著的财务挑战：

• 巨额资本支出：AI业务需要大量的前期资金投入以及长期的数据中心租赁承诺。
• 现金流预期恶化：标普预计，甲骨文在2027财年的运营活动将消耗约420亿美元现金，这一数字远高于此前预期的240亿美元。
• 竞争环境严峻：尽管当前AI服务需求强劲，但该领域行业竞争激烈。相较于其他科技巨头，甲骨文在融资能力上并不具备绝对优势。

3. 潜在风险因素

除了直接的财务压力，标普还强调了以下结构性风险：
* 盈利路径不明：AI基础设施业务的长期盈利模式仍存在不确定性。
* 行业波动性：AI领域技术迭代快、竞争格局变化迅速，增加了企业经营的不可预测性。

此次评级下调反映了市场对甲骨文在激进扩张AI业务背景下，其偿债能力和现金流管理能力的审慎评估。

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