古驰美妆授权易主：科蒂提前交还，欧莱雅拿下50年长约

法国奢侈品巨头开云集团（Kering）近日宣布，古驰旗下核心品牌古驰（Gucci）已与全球最大美妆集团欧莱雅（L'Oréal）签署一份为期50年的美妆独家美妆授权协议，该协议比原计划提前一年生效。授权与此同时，易主雅拿古驰美妆现任授权方科蒂集团（Coty）同意将特许经营权交还给开云集团，科蒂并获约4亿美元补偿。提前

科蒂退场：提前终止与巨额补偿

根据科蒂与开云达成的交还协议，科蒂集团将继续运营古驰美妆品牌至2027年6月30日，欧莱较原定2028年6月30日的下年到期日提前一年。作为提前终止授权的长约补偿，开云集团将向科蒂支付约4亿美元。古驰

资金支付与交接安排

• 分期支付：科蒂在签署协议时已收到2.5亿美元现金；剩余1.5亿美元预计不晚于2027年9月30日支付，美妆其中最多3000万美元挂钩特定条件达成情况。授权
• 库存处理：科蒂同意向开云出售足量古驰美妆库存，易主雅拿确保业务平稳过渡。科蒂
• 法律和解：双方同意全面解决所有待决诉讼及相关索赔。

科蒂的战略调整

科蒂于2016年取得古驰美妆授权。自2019年以来，凭借Gucci Flora、Bloom、Guilty等爆款香水，古驰美妆营收增长超60%。科蒂表示，所得资金将用于偿还债务、投资核心高端香水与美妆组合，以及优化组织架构。

科蒂执行主席兼临时CEO Markus Strobel表示：“协议为结束古驰授权带来有利结果，使科蒂能重新部署资本，聚焦优先品牌。这认可了我们在管理期间为古驰创造的价值，并增强了财务灵活性。”

行业视角

接近科蒂的知情人士对中国商报记者指出：“科蒂中国团队在古驰美妆本土化上投入巨大，使其在中国高端香水市场份额翻倍。但如今高端品牌更倾向美妆与成衣秀场深度绑定，而非依赖运营商分销逻辑。开云与科蒂提前终止合作并不意外。未来一年是交接关键期，需稳定经销商和专柜团队军心。”

欧莱雅接棒：50年长约与巨头联盟

在科蒂与开云达成终止协议的同时，开云宣布古驰与欧莱雅签署50年独家美妆授权协议。新协议预计于2027年年中生效，前提是完成监管审批及与科蒂的终止程序。自2027年7月1日起，欧莱雅将全面负责古驰美妆的全球开发与管理。

成本承担

约4亿美元的提前赎回成本主要由欧莱雅承担。欧莱雅将向开云支付过渡对价，覆盖提前赎回成本及现有库存回收费用的约70%，以保障交接顺利。

联盟背景

此次授权是开云与欧莱雅2025年“美妆与健康”联盟的延续。根据该联盟：
* 欧莱雅以40亿欧元收购开云美妆部门及恺芮得（Creed）香水。
* 欧莱雅获得古驰、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）等品牌50年美妆独家授权。
* 欧莱雅自2008年起已持有圣罗兰（YSL）美妆授权。

高管表态

• 开云集团CEO Luca de Meo：“协议为古驰、欧莱雅和科蒂都创造了价值，加快转型进程，使双方能提前一年开启古驰美妆下一阶段。”
• 欧莱雅集团CEO Nicolas Hieronimus：“能提前一年将古驰纳入品牌阵容深感振奋。这是50年旅程的开端，是欧莱雅重要的新增长引擎，也是与开云合作的新里程碑。”

高端美妆授权进入“巨头时代”

美妆营销专家孔思瀚指出，这场交易标志着高端消费品美妆授权从“专业外包”转向“巨头共舞”。过去品牌习惯外包给专业美妆公司，如今开云将古驰、葆蝶家、巴黎世家等核心品牌授权集中交给欧莱雅，表明高端集团更愿与“全能冠军”建立长期绑定，实现从研发、渠道到品牌叙事的全链条协同。中小运营商获取顶级品牌授权的难度将大幅增加。

中国市场影响

上海意略明咨询公司合伙人陈敏分析：“古驰在中国高端香水市场拥有可观基础。欧莱雅接手后，依托其在中国深耕的研发和电商体系，有望推出更多针对亚洲肤质和审美的定制化产品。但挑战在于，欧莱雅旗下已有兰蔻、圣罗兰、阿玛尼等高端品牌，如何避免内部资源竞争导致的品牌同质化，是关键问题。”

科蒂未来展望

孔思瀚认为，失去古驰授权虽给科蒂短期业绩带来压力，但4亿美元现金为其提供了重新布局的“弹药”。科蒂可将资源投入自有品牌及博柏利（Burberry）、雨果博斯（Hugo Boss）等授权品牌，并可能寻求新收购标的。

行业格局预测

孔思瀚表示，高端美妆授权集中化趋势将加速，欧莱雅、雅诗兰黛（ESTĒE LAUDER）和路威酩轩集团（LVMH）自营美妆部门将形成三足鼎立格局。对中国消费者而言，这意味着未来可能面临价格调整和产品线变化。

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