新闻分析｜地缘风险与供需博弈或致油价持续波动

新华社维也纳7月8日电题：地缘风险与供需博弈或致油价持续波动

新华社记者刘海燕 孟凡宇

美军于8日对伊朗发起军事打击，新闻这一突发地缘事件为原本脆弱的分析风险停火协议蒙上阴影，直接触发国际油价剧烈波动。地缘布伦特原油盘中一度飙升至每桶78美元附近，供需单日涨幅突破5%。博弈波动然而，持续市场深层逻辑显示，新闻尽管地缘冲突短期推升风险溢价，分析风险但“欧佩克+”（OPEC+）持续增产、地缘全球需求疲软以及非欧佩克产油国产量激增，供需共同强化了供应宽松的博弈波动预期。分析普遍认为，持续国际油价中长期仍面临下行压力。新闻一旦地缘局势出现缓和迹象，分析风险原油市场的地缘主导逻辑将迅速从“战时供给短缺”转向“供需再平衡”。

供应端：OPEC+坚持渐进式增产，非欧佩克产能接力

多重因素正推动全球原油供应格局发生根本性转变，其中OPEC+的增产政策尤为关键。

石油输出国组织（OPEC）近日声明确认，沙特、俄罗斯等7个主要产油国决定在8月继续执行日均增产18.8万桶的计划。这标志着主要产油国已连续第五个月上调产量配额，释放出明确的增产信号。

回顾本轮增产周期，自今年4月启动以来，4月和5月的单月增幅均为日均20.6万桶。随着阿联酋于5月1日正式退出OPEC及“OPEC+”框架，参与增产的国家数量减至7国，月度增幅随之调整为日均18.8万桶，并计划维持这一节奏至8月。

与此同时，非欧佩克产油国的产能释放也在加速。美国、巴西等国产量持续增长，据预测，2026年非欧佩克产油国的日均产量增量将达到约115万桶，进一步加剧全球供应过剩的预期。

从市场反馈来看，布伦特原油期货价格已从伊朗冲突高峰期的每桶近119美元大幅回落。在此背景下，OPEC+选择坚持渐进式增产，并非单纯受短期市场信号驱动，而是供需基本面恶化、地缘局势潜在缓和以及平衡成员国间分歧等多重因素共同作用的结果。

需求端：复苏乏力，市场由短缺转向潜在过剩

相较于供应端的强劲扩张，全球石油需求的复苏步伐明显滞后，市场正加速从“供应短缺”向“潜在过剩”过渡。

受欧美制造业疲软及成品油库存累积的影响，国际能源署（IEA）在最新发布的月度石油市场报告中预测，2026年全球石油日均需求同比将萎缩约110万桶。展望2027年，全球原油市场可能出现日均约500万桶的过剩规模。

这种供需失衡趋势已在实物原油市场得到直观体现。沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）近日宣布，将8月装船的阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价（OSP）大幅下调每桶11美元，较区域基准价格贴水1.50美元。此前，沙特已连续下调6月和7月的亚洲售价，显示出强烈的去库存意愿。

沙特大幅降价策略折射出产油国之间争夺亚洲市场份额的激烈程度。据路透社报道，即便经过此次大幅降价，沙特原油价格仍高于其他地区可即时采购的现货供应。在供应回升与需求偏弱的双重挤压下，主要产油国被迫通过价格战来维持市场份额。

展望：地缘风险溢价消退，基本面主导中长期走势

除供需基本面外，地缘政治冲突的走向仍是干扰油价的重要变量。尽管美伊谅解备忘录的签署促使多家机构下调油价预期，但地缘政治风险并未完全出清。

短期来看，霍尔木兹海峡的通航完全恢复仍需时日，海湾地区安全形势存在反复可能。美军8日对伊朗的袭击正是这一不确定性的有力印证。

中期来看，随着海湾地区出口逐步恢复正常、OPEC+产量持续回升，叠加全球需求复苏乏力，供应过剩的压力将逐渐显现。未来油价的重心将更多地取决于供需基本面的实际表现。

挪威吕斯塔德能源公司（Rystad Energy）近期发布报告指出，虽然地缘风险仍可能在阶段性推高油价，但这难以改变中期供应宽松的大趋势。高盛也持类似观点，认为OPEC+产能的持续释放叠加需求增长乏力，将限制油价的上涨空间，地缘风险溢价也将随之进一步消退。

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