突发跳水，韩国央行传重磅

今日韩股走势呈现剧烈震荡，突发跳水早盘冲高后大幅回落。韩国

韩国KOSPI指数早盘一度强势上涨超4%，央行其中三星电子涨约4%，传重SK海力士涨逾9%。突发跳水然而盘中指数突然跳水翻绿，韩国截至发稿，央行KOSPI指数下跌0.96%。传重

日本股市走势相对稳健，突发跳水日经225指数上涨1.21%，韩国报67630.67点附近。央行

港股市场存储概念表现分化，传重南方两倍做多海力士涨幅由15%收窄至4.18%；南方两倍做多三星电子一度涨超8%，突发跳水目前回落3.28%。韩国

消息面：韩国央行行长暗示再次加息

韩国央行行长申铉松于9日表示，央行鉴于当前经济形势，可能再次上调基准利率。自去年7月以来，韩国央行一直将基准利率维持在2.5%的年利率水平，但此前已多次释放收紧货币政策的信号。

市场普遍预期，韩国央行在即将于16日举行的货币政策委员会会议上，极有可能宣布加息。

韩国央行行长：“需要在适当的时候加息”

申铉松在9日的发言中明确指出：“当前通胀水平高于政策目标、经济增长态势好转、金融稳定风险攀升，综合来看，需要在合适时机上调基准利率。”

受益于半导体出口强劲拉动，韩国经济增速走高，央行计划通过加息手段抑制物价上涨。自5月就任后首次出席央行货币政策委员会会议以来，申铉松已多次强调加息的必要性：

• 上月12日：在韩央行成立纪念致辞中，他表态“应以稳定物价为核心，尽快推进加息”；
• 同月17日：他再次发声，表示将主动出台政策稳定物价；
• 当日：申铉松出席国会财政经济规划委员会特别听证会，将通胀列为加息核心理由之一。

他称：“展望后市，虽然中东紧张局势有所缓和，但此前各类成本攀升带来的价格传导效应仍会持续一段时间；叠加需求端压力逐步升温，物价涨幅预计将长期维持高位。”

CPI连续两月突破3%

韩国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，远超央行设定的2%通胀目标。今年1-2月物价涨幅约2%，自中东冲突爆发后的5月起，涨幅突破3%。

申铉松指出，上半年物价上涨主要受中东局势推动的国际油价传导影响。展望下半年，尽管中东紧张局势有所缓解，但前期成本上涨的传导效应仍将持续，且需求侧压力正在扩大，“物价上涨率预计将在相当长一段时间内维持高位”。

他特别提到，通胀驱动力正从供给侧转向需求侧——三星电子、SK海力士等大型半导体企业发放了巨额绩效奖金，同时韩国综合股价指数（KOSPI）大幅走高，推升了居民资产规模，收入与资产扩张将带动消费需求，进一步推高物价。

7月16日成关键节点

7月16日韩国央行金融通货委员会会议将成为近期亚太市场最重要的政策节点。从申行长连续数次的明确表态来看，加息的概率已不容忽视。

关键问题在于：

1. 加息幅度：一次性上调25bp至2.75%是基准情景，但若通胀数据进一步恶化，50bp的激进选项亦非完全不可能。
2. 后续路径：申行长强调的是“适当时机”而非“一次性调整”，这意味着一旦开启加息，可能不会止步于一次。通胀从供给侧向需求侧的转换意味着物价压力的持续性，对应的是利率正常化的多步进程。

花旗集团经济学家Jin-Wook Kim表示，韩国央行在下周政策会议上将基准利率从2.50%上调至2.75%后，可能会暗示采取渐进的加息步伐。他预计韩国央行行长将暗示2026年下半年每季度加息25个基点，同时对2027年上半年保持依赖数据的立场，不提供具体指引。

花旗预计韩国央行将在今年7月和10月加息，明年1月和4月再次加息。Kim补充称，韩国央行还可能强调其2026年增长预测面临上行风险，理由是第一季度增长上修以及第二季度经济活动保持韧性。

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