ASML二季度业绩亮眼上调指引 各大投行发布差异化解读

7月15日，季度阿斯麦（ASML）公布二季度财报，业绩营收达93亿欧元，亮眼显著超越彭博市场预期的上调89亿欧元。其毛利率录得54%，指引大幅优于此前给出的投行51%-52%指引区间。基于强劲表现，发布ASML将2026年全年营收指引从360亿-400亿欧元上调至430亿-450亿欧元，差异中位数较市场共识高出约11%；同时，化解全年毛利率指引也上调至54%-56%。季度

财报发布后，业绩多家主流投行迅速给出正面评价，亮眼但在对2027年EUV产能指引的上调解读上存在细微分歧。

巴克莱（Barclays）：供应约束争议有望消除
分析师Simon Coles指出，指引ASML提供了投资者期待的投行大部分利好。2027年和2028年低数值孔径（Low-NA）EUV产能的明确指引，有望缓解市场关于公司是否受供应瓶颈限制的担忧。他特别提到，上半年低数值孔径EUV订单金额可能高达220亿欧元，创下历史新高。

摩根大通（JPMorgan）：长期增长逻辑未变
分析师Sandeep Deshpande认为，尽管2027年EUV产能未达到90台的目标，但“这并不重要”。理由是2028年EUV及DUV产能指引远超预期，且2026年约35%的营收增速已超出市场对晶圆厂设备行业整体增速的预期。实际上，ASML正在引导未来两年约30%的增长。

摩根士丹利（Morgan Stanley）：订单强劲预示销售势头
分析师Lee Simpson强调，虽然公司不再单独披露订单数据，但管理层确认上半年订单接收持续“非常强劲”。客户加速产能扩张的需求，预示着2027年销售势头将保持强劲。

杰富瑞（Jefferies）：喜忧参半，审慎看待
分析师Janardan Menon持相对审慎立场。他认为公司展望评论喜忧参半：已安装基础管理业务销售额及毛利率的强劲增长是积极信号，但2027年EUV指引低于近期大幅攀升的市场预期。

Oddo BHF：AI驱动的新周期
Oddo BHF预计市场共识盈利预测将上调约20%，并表示：“ASML仍是无可匹敌的技术主导地位的故事，如今正受益于由AI驱动的根本不同的周期。”

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